많은 부채로 몰락하게된 월향이의 집. 채권자인 늙은 의생이 월향의 정조를 유린, 죽음을 생각하고 서낭당을 찾아온 그녀는 매매꾼 덕배에 의해 기방에 팔려가고 미색의 월향이에 대한 소문이 팔도에 퍼지고 월향과 합방하면 회춘을 얻을 수 있다고 왜곡되어 퍼져 나간다. 이대감 집에까지 소문이 들어가고 권세를 가진 이대감도 월향에게 무릎을 꿇고 소실로 들이기 위해 사주단자를 보내게 되는데 자신의 삶에 회의를, 무엇이 참다운 삶이며 행복인지 생각하며 결국 부귀영화를 버리고 순수한 삶, 진실된 사랑을 찾아 떠난다.