프리렌샤 지방의 유명한 사기꾼 헨리와 그의 조카 니콜라스는 임금님이 옷에 지나치게 신경을 쓰는 허영꾼이라는사실을 이용해 큰돈을 벌 계획을 꾸민다. 임금님이 공주의 결혼식때 입을 옷을 맞추기 위해 각국의 유명한 재단사들을 모아 패션쇼를 열자 자신들이 만든 다이아몬드옷은 어리석은 사람과 직책에 불충실한 사람에게는 보이지 않는다고 거짓말을 해 임금님의 환심을 얻는데 성공한다. 마음이 들뜬 허영심 많은 임금님은 왕실의 보석을 모두 모아 두 사기꾼에갖다주고 옷감을 짜게하지만 두사람은 기회를 봐서 보석을 갖고 도망칠 궁리만 한다. 드디어 공주의 결혼식 날, 다이아몬드 옷을 입은 임금님이 위퐁당당한 걸음걸이로 행진을 시작한다.